今年7月，禾元生物科创板IPO注册生效。禾元生物是一家创新型生物医药企业，也是一家使用第五套标准上市的未盈利企业。公司90%以上的收入来自销售重组人白蛋白(药用辅料、科研试剂)和蛋白酶K、技术服务等；其他业务收入主要是销售美妆产品原料等。公司产品管线中包含重组人纤维连接蛋白(美妆级)。此次IPO公司拟募资24亿元，用于重组人白蛋白产业化基地建设项目、新药研发项目等。
规模相对较小的美妆产业链公司更多选择北交所，包括维琪科技、江天科技。港交所则吸引了凯诘电商、聚水潭等美妆电商服务商。
港股成美妆公司热土
从冲刺A股到转战港股，毛戈平的上市之路，似乎给美妆产业链公司打开了新思路，引发美妆产业链公司纷纷奔赴港交所上市。
6月26日，颖通控股在港股上市，成为“中国香水第一股”，也是继毛戈平之后，港股迎来的又一家美妆上市公司。这让更多美妆公司看到希望。
据记者初步统计，上半年，已有6家美妆产业链公司向港交所递交招股书，其中就有从创业板IPO“考场”转来的凯诘电商。此外，还有聚焦皮肤健康的创新药企业德镁医药，医美公司东方妍美，电商运营服务商极易科技及护肤品品牌商林清轩。
招股书显示，林清轩专注于抗皱紧致类护肤品，定位为“国货高端护肤品牌”。公司表示，本次募资将用于品牌价值塑造与传播，提升全渠道销售网络的深化构建，加强生产及供应链能力等用途。
在赴港上市的队伍中，一批A股上市公司尤为引人关注，包括珀莱雅、若羽臣、华恒生物、天赐材料等。
珀莱雅8月27日公告，启动港交所主板上市筹备工作。“选择‘A+H’，是为加快公司的国际化战略和海外业务发展，增强公司的境外融资能力，进一步提高公司的综合竞争力。”珀莱雅相关负责人据记者表示。
8月初，若羽臣公告称，为提升国际化品牌形象，增强境外融资能力，依据公司总体发展战略及运营需要，公司正在筹划发行H股并申请于港交所主板挂牌上市。
三大因素点燃上市热情
记者采访了解到，美妆产业链公司扎堆上市主要受到三大因素驱动。
产业层面，供给和需求多维度推动了化妆品国产替代进程，本土产业进入高速发展期。“在供给端，上游生物材料企业的蓬勃发展，提供高品质、高功效、低价格的原料；本土企业多年重视研发投入，成果陆续显现。在需求端，消费者对本土品牌自信心增强，研究型购买、淡化品牌、注重功效和性价比趋势明显。”杜一帆分析称。
公司层面，上市公司示范效应强，推动更多美妆企业冲刺IPO。杜一帆表示，今年上半年，中国11家重点美妆上市公司合计营收增速为7.3%，行业头部集中度进一步提升。
政策层面，港交所推出多项制度改革，鼓励支持新经济企业上市，积极拥抱美妆等新消费产业公司。同时，监管部门出台鼓励企业赴港上市政策，开辟了更为宽松、高效的融资通道。
在杜一帆看来，2024年以来，新消费和AI技术突破带动港股市场情绪和信心修复，叠加内外政策利好及2025年以来的高赚钱效应，港股IPO市场有望迎来一波新的发行高潮。
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