国产GPU龙头沐曦股份登陆科创板，上市首日股价收报829.9元/股，市值为3320亿元，股价在盘中最高触及895元/股，投资者中一签(500股)的浮盈最高可达39.5万元。
五年前，沐曦有限(当时名，后简称“沐曦”)在天使轮投后估值仅4.80亿元，如今估值已涨超690倍，单笔天使轮投资若坚守至今，回报已达690倍。更引人注目的是，私募大佬葛卫东在上市前夕的2025年2月，精准入局，不到一年个人账户浮盈已超110亿元。
从摩尔线程到沐曦股份，硬科技赛道正迎来一个史诗级的“超级回报周期”。
天使轮投资估值涨超690倍
近日，中·国·证·券·报在《谁押中了沐曦股份？》报道中，梳理了公司背后庞大的资本版图，由顶级VC(风险投资)、国家级基金、地方国资、产业资金、私募大佬与神秘个人投资者等组成的股东名单“星光熠熠”。其中，和利资本与泰达科投作为参与了天使轮投资的机构，其投资回报率备受关注。
据沐曦股份披露，2020年10月，和利国信智芯、瑞智国芯、泰达科技(现为：天津泰达科技投资集团股份有限公司，简称“泰达科投”)签约参与沐曦的天使轮投资，投资方以合计7000万元认购公司股份，该笔交易于2020年12月正式完成。其中，和利资本管理的和利国信智芯投资5000万元、瑞智国芯投资1000万元、泰达科技投资1000万元。
图：2020年沐曦天使轮融资，来自上市公司公告
值得注意的是，和利国信智芯的LP(有限合伙人)有国调基金、南京浦口开发区高科技投资有限公司、江苏省国信集团有限公司、中金启元国家新兴产业创业投资引导基金(有限合伙)等机构。
本次投资后，和利国信智芯持有沐曦10.4167%股权，瑞智国芯、泰达科技分别持股2.0833%。由此估算，在天使轮融资时，沐曦的投后估值约为4.80亿元。
五年后的今天，沐曦股份市值涨到最新的3320亿元，估值增幅超690倍。也就是说，这笔天使轮投资如果至今没卖的话，其账面回报超过690倍。
有机构账面回报超100倍
和利资本通过禾芯投资间接作为和利国信智芯的GP(普通合伙人)进行管理运作。
天使轮领投方和利资本的掌门人孔令国，早在寒武纪成立仅数月时便果断注资，因此被称为寒武纪的“伯乐”。2020年11月，孔令国在投资沐曦后表示：“在对国内如雨后春笋般冒出来的同质性厂商调研后，我们认为沐曦是最值得参与的项目。能与沐曦团队在起跑点携手并肩前行，着实令人激动。”
不过，2023年12月，和利国信智芯因有退出需求，按照1074.6333元/元注册资本的价格，向共青亚昌宏硕转让其持有的沐曦3.7222万元注册资本。可以估算，相比天使轮投资120.71元/元注册资本价格，1074.6333元/元注册资本的转让价已增值近8倍。
综合来看，天使投资机构和利资本、泰达科投都参与了沐曦的多轮融资据记者根据公告估算，目前，和利国信智芯的持股成本约为7.86元/股，公司最新收盘价为829.90元/股，账面回报超过100倍。
此外，红杉、真格、经纬创投、光速创投等也是较早期的投资机构。据披露，2020年12月，红杉瀚辰、真格基金、和利国信智芯、泰达恒鼎与公司方签署Pre-A轮增资协议，红杉瀚辰领投1.1亿元、真格基金投资1000万元。2021年2月，红杉瀚辰、真格基金、和利国信智芯、经纬创荣、光速创投、共青城亚昌宏硕签署Pre-A+轮增资协议，其中经纬创荣、光速创投分别投资5200万元。
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