这两家公司都在用自己的方式讲述着国产GPU崛起的故事：
　　摩尔线程创始人张建中曾担任英伟达全球副总裁及中国区总经理，在英伟达任职超过15年，成功建立了GPU在中国的完整生态系统，并将大中华区发展成为英伟达全球最重要的市场之一。

　　摩尔线程发展路线上同时布局数据中心(B端)和消费级游戏显卡(C端)市场，试图全面对标行业领导者，构建广阔生态。

　　


　　沐曦创始团队则有着AMD基因。创始人陈维良曾任AMD GPU设计高级总监、AMD全球GPU SOC设计总负责。

　　CTO兼首席硬件架构师彭莉是AMD全球首位华人女科学家(Fellow)，CTO兼首席软件架构师杨建在AMD工作14年，并在华为海思担任过GPU首席架构师。

　　整个核心团队平均拥有近20年的高性能GPU端到端研发经验，尤其擅长GPU架构定义、IP设计和SoC设计。

　　沐曦的发展路线更聚焦于数据中心市场，从增长最快的通用计算(GPGPU)切入，逐步扩展至图形渲染。

　　


　　虽然两家公司的路线不同，但他们的目标非常一致——打破国际巨头在高性能GPU领域的垄断。

 

　谁将赢得国产GPU第一股？
　　除了摩尔线程和沐曦之外，壁仞科技和燧原科技也都处于上市辅导阶段，他们合称“国产GPU四小龙”。

　　国产GPU企业如此密集冲刺IPO，绝非偶然。

　　2018至2020年四家企业先后成立。经过5-7年的发展，他们的产品逐步成熟，经过多代产品迭代，技术指标不断提升。也与大模型公司、数据中心等客户建立起合作关系。

　　如摩尔线程已经拿下了多个智算中心项目，沐曦的GPU产品累计销量超过25000颗，在多个国家人工智能公共算力平台实现了规模化应用。

　　在消费市场，摩尔线程的S80显卡更是创造了一个小奇迹。作为国内首款支持Windows+DirectX 12的消费级显卡，它的性能对标英伟达RTX 3060，但价格只有后者的三分之一，在年轻用户群体中逐渐建立起了国产GPU的品牌认知。

　　国产GPU面临的挑战依然存在，
　　一方面与英伟达相比，国产GPU最大的差距不在硬件性能，而在软件生态。CUDA开发者超过百万，这是英伟达二十多年积累的护城河。

　　但好消息是，两家公司都在加速构建自己的开发者生态。摩尔线程的MUSA软件栈包含编译器、驱动、加速库(muDNN/muBLAS)，可自动移植CUDA代码，开发者无需重写程序，降低了迁移门槛。沐曦的开发的MXMACA软件栈，也已经支持了PyTorch、PaddlePaddle等主流框架。

　　两家公司的业绩都面临收入来源单一的风险。

　　在2024年和2025年1-3月，沐曦主要收入来源为核心产品训推一体芯片曦云C500系列，收入占同期主营业比例分别为97.28%和97.87%，单一产品收入占比较高。

　　摩尔线程产品线丰富，但报告了前五大客户营业收入当期占比均超过 80%，公司客户集中度较高。

　　最后，相较于AI大模型平均3-6个月的高速迭代周期，芯片研发时间周期更长，从设计到量产一般需要2-3年，并且研发投入金额较大，存在一定的需求错配风险。

　　但不管怎么样，国产GPU企业展现出了强大的韧性与潜力，随着技术的不断进步和生态的逐步完善，它们有望在未来缩小与国际巨头的差距。

　　你认为摩尔线程与沐曦股份，谁将率先上市成为“国产GPU第一股”？